ในการกำหนดราคาหุ้นของ บริษัท โดยใช้ DDM ต้องใช้ปัจจัยการผลิตต่อไปนี้:
1. อัตราผลตอบแทนที่ต้องการ
ผลตอบแทนนี้สามารถคำนวณได้จากแบบจำลอง CAPM (R > ตลาด - R f ) 2. อัตราการเติบโตที่คาดว่าจะได้รับ อัตราการเติบโตที่คาดว่าจะได้มาจากทั้งอัตราการเก็บรักษา (อัตราการจ่ายเงิน 1 ครั้ง) และ ROE ของ บริษัท g = (อัตราการเก็บรักษา) (ROE)) 3 เงินปันผล เพื่อกำหนดเงินปันผลที่จะใช้ใน DDM การจ่ายเงินปันผลปีที่ผ่านมาจะต้อง เงินปันผลใน DDM คือการจ่ายเงินปันผลในปีหน้าจากผลกำไรของ บริษัท ในปีที่ผ่านมาและอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลของ บริษัท การจ่ายเงินปันผลปีที่แล้วสามารถคำนวณได้โดยใช้อัตราการเติบโตที่ได้รับข้างต้นการจ่ายเงินปันผลในปีถัดไปสามารถกำหนดได้ 4. ราคาในอนาคตของ บริษัท สามารถคำนวณได้จากการจ่ายเงินปันผลในปีหน้าหารด้วยอัตราผลตอบแทนที่ บริษัท ต้องการและอัตราการเติบโตของ บริษัท
ตัวอย่าง: Calculate ปัจจัยการผลิตที่จำเป็นต้องใช้ใน DDM
กำไรต่อหุ้นประจำปีของ Newco ปีที่แล้ว เป็น $ 1 00. บริษัท ฯ มีอัตราการจ่ายเงินปันผลประจำปี 40% และ ROE 16% นิวโกะเบต้ามีค่าเท่ากับ 1. 3. ให้อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง 4% และอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังในตลาด 18% กำหนดอัตราผลตอบแทนที่ต้องการของ Newco อัตราการเติบโตที่คาดไว้และการจ่ายเงินปันผลและราคาในปีหน้า?
คำตอบ:อัตราผลตอบแทนที่ต้องการ
R
Newco
= 4% + 1. 3 (18% - 4%) = 22 2%อัตราการเติบโตที่คาดว่าจะ < อัตราการเก็บรักษา = (1 - อัตราการจ่ายเงิน) = (1 - 0 40) = 0. 60
g
Newco
= (0. 60) (0. 16) = 0. 096 หรือ 9. 6%เงินปันผล
D 1 = D
0
(1 + g) = $ 1 00 (1 +. 096) = $ 1 096
ราคาในอนาคต P 1
= D
1 / (r - g) = $ 1 096 / (22.2% - 9. 6%) = 8 เหรียญ 70