สัญญาแลกเปลี่ยนเป็นสัญญาที่ไม่ได้มาตรฐานซึ่งซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ (OTC) อย่างไรก็ตามเพื่ออำนวยความสะดวกในการซื้อขายผู้เข้าร่วมตลาดได้พัฒนาข้อตกลงหลักของ ISDA ซึ่งครอบคลุมข้อกำหนดด้านสัญญาซื้อขายล่วงหน้าซึ่งไม่ใช่เงื่อนไขทางเศรษฐกิจเช่นการรับรองและการรับประกันกิจกรรมการผิดนัดและการยกเลิก คู่สัญญาการค้ายังคงต้องเจรจาอัตราหรือราคาจำนวนเต็มการกำหนดหลักประกัน ฯลฯ
สัญญาแลกเปลี่ยนเป็นสัญญาแลกเปลี่ยนสินทรัพย์หนี้สินสกุลเงินหลักทรัพย์หุ้นทุนและสินค้าโภคภัณฑ์ บางเรื่องง่ายเช่นเงินกู้ลอยตัวหรือเงินเยนญี่ปุ่นสำหรับเงินปอนด์สเตอริงในอังกฤษขณะที่บางประเทศมีความซับซ้อนในการใช้หลายสกุลเงินอัตราดอกเบี้ยสินค้าและตัวเลือกต่างๆ ทั้งสองประเภทมีความยืดหยุ่นในแง่ของข้อกำหนดเช่นการกำหนดราคาหรือการประเมินผลการวัดระยะเวลาหรือขอบเขตการทำสัญญาขั้นตอนการตั้งถิ่นฐานการรีเซ็ตและตัวแปรอื่น ๆ
โดยทั่วไปแล้วการแลกเปลี่ยนความเสี่ยงจะใช้สำหรับการบริหารความเสี่ยงของสถาบันต่างๆเช่นธนาคารนายหน้าตัวแทนจำหน่ายและ บริษัท ต่างๆ บุคคลที่มีคุณสมบัติเหมาะสมบางรายอาจเป็นผู้ใช้ผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ขั้นพื้นฐานเหล่านี้ได้อย่างเหมาะสม รายการต่อไปนี้เน้นการทำธุรกรรม swaps ทั่วไป
- สินค้าโภคภัณฑ์: สินค้าเกษตรพลังงานโลหะ
- สกุลเงิน: การตัดจำหน่ายหรือตัดจำหน่ายส่วนต่างอัตรา Forward, forwarding เริ่ม
- Equities: basket, differential หรือ spread, indexed, individual security
- อัตราดอกเบี้ย: amortization or ตัดจำหน่าย, ค้างชำระ, เงินต้น, คงที่สำหรับการลอยตัว, การส่งต่อ, ผืนผกผัน, คูปองเป็นศูนย์
ลักษณะการแลกเปลี่ยน (Swap)
- ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการชำระเงินหลายรายการแม้ว่าจะมีสัญญาชำระเงินเพียงครั้งเดียวก็ตาม
- สัญญา forward
- เมื่อเริ่มต้นไม่มีการแลกเปลี่ยนเงินสดใด ๆ swap มีค่าเป็นศูนย์ตั้งแต่ต้น
- ฝ่ายหนึ่งฝ่ายมีแนวโน้มที่จะจ่ายอัตราดอกเบี้ยคงที่ในขณะที่อีกฝ่ายหนึ่งจ่ายค่าเสียหายให้กับการเคลื่อนไหวของสินทรัพย์อ้างอิง อย่างไรก็ตามการแลกเปลี่ยนอาจมีโครงสร้างเพื่อให้ทั้งสองฝ่ายจ่ายเงินกันเองในการเคลื่อนไหวของสินทรัพย์อ้างอิง
- ภาคีจะชำระเงินให้กันในวันที่ชำระราคาภาคีอาจตัดสินใจที่จะยอมรับเพียงแลกเปลี่ยนความแตกต่างที่เกิดจากแต่ละอื่น ๆ นี่เรียกว่าตาข่าย
- การชำระเงินงวดสุดท้ายจะดำเนินการในวันที่สิ้นสุด
- มักซื้อขายในตลาดที่ไม่มีใบสั่งซื้อ ซึ่งหมายความว่าพวกเขามีความเสี่ยงด้านเครดิต
การยกเลิกสัญญา Swap
วิธีที่ง่ายที่สุดในการบอกเลิกสัญญาคือการถือครองสัญญาซื้อขายล่วงหน้า อย่างไรก็ตามหากคู่สัญญาทั้งสองฝ่ายหรือทั้งสองฝ่ายประสงค์จะเลิกกิจการมีหลายวิธี:
- ป้อนการแลกเปลี่ยนแบบแยกและชดเชย ตัวอย่างเช่นนิติบุคคลมีการแลกเปลี่ยนในหนังสือที่จ่ายอัตราคงที่และได้รับอัตราดอกเบี้ยลอยตัวตาม LIBOR ในวันที่ 1 มกราคมและ 1 กรกฎาคมนิติบุคคลสามารถทำสัญญาแลกเปลี่ยนใหม่ที่จ่ายดอกเบี้ยลอยตัวตาม LIBOR และได้รับอัตราดอกเบี้ยคงที่โดยมีการชำระเงินในวันที่ 1 มกราคมและ 1 กรกฎาคมด้วยธุรกรรมใหม่นี้อัตราคงที่ของคุณอาจแตกต่างกันไปเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยในตลาดในขณะที่การชำระเงินด้วย LIBOR จะล้างออกในชีวิตของการทำธุรกรรม ความเสี่ยงด้านเครดิตจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากคุณอาจมีคู่สัญญาใหม่ในการแลกหุ้นใหม่
- อีกวิธีหนึ่งคือการมีเงินสด ตามมูลค่าตลาด ตัวอย่างเช่นสมมุติว่าคู่สัญญามีการแลกหุ้นมูลค่าตลาด 65,000 เหรียญสัญญาอาจยกเลิกได้หากคู่สัญญาอีกฝ่ายหนึ่งจ่ายค่าตลาดของสัญญาให้แก่ผู้ถือ กล่าวอีกนัยหนึ่งถ้าบุคคลที่ถือ swap มีมูลค่าเป็นลบก็สามารถยกเลิกการแลกเปลี่ยนโดยการจ่ายเงินให้กับคู่ค้ามูลค่าตลาดของ swap การทำเช่นนี้จะบอกเลิกสัญญากับทั้งสองฝ่าย แต่โดยทั่วไปจะมีให้เฉพาะเมื่อมีการระบุไว้ก่อนที่คู่สัญญาทั้งสองฝ่ายจะทำสัญญาหรือตกลงกันในภายหลัง
- อีกวิธีหนึ่งในการยกเลิกการแลกเปลี่ยนคือ ขาย swap ให้กับบุคคลอื่น ซึ่งโดยปกติจะต้องได้รับอนุญาตจากอีกฝ่าย นี้ไม่ได้ใช้ทั่วไปในตลาด
- วิธีสุดท้ายที่จะยกเลิกสัญญาคือ ใช้ swaption การเปลี่ยนการทำงานเหมือนตัวเลือกโดยการให้เจ้าของสิทธิ์ในการเข้าสู่การแลกเปลี่ยนอื่นตามข้อกำหนดที่กำหนดไว้ล่วงหน้า โดยการดำเนินการปรับเปลี่ยนพรรคสามารถชดเชย swap ปัจจุบันตามที่ได้อธิบายไว้ในวิธีแรกในการยกเลิกสัญญา